中國醫藥創(chuàng )投浪潮
關(guān)鍵詞：
中國生物醫藥創(chuàng )業(yè)投資持續火爆對每一位行業(yè)從業(yè)人員而言都已經(jīng)是切身感受。這場(chǎng)始自2014年的創(chuàng )投盛宴，至今已經(jīng)狂歡7年有余，盡管中途也曾在2018年下半年遭遇一場(chǎng)“資本寒流”，但是2020年初爆發(fā)的新冠疫情，又讓醫藥健康賽道快速回到資本舞臺的中央，緊跟著(zhù)的全球資本環(huán)境寬松繼續將醫藥創(chuàng )投推向高點(diǎn)。
截至2021年6月，中國已經(jīng)有5794個(gè)醫藥項目拿到融資。從歷年發(fā)生的醫療健康融資事件來(lái)看，只有2019年因為資本寒冬出現短暫下滑，但之后迅速反彈，醫療健康融資的熱度在2021年還將繼續保持。
隨著(zhù)大量資本流入醫療健康賽道，整個(gè)行業(yè)的創(chuàng )新體系被激活。2014年至今，醫療健康行業(yè)已經(jīng)累計獲得融資1.5萬(wàn)億元。不過(guò)，雖然融資事件沒(méi)有減少，但是融資金額和行業(yè)融資總規模已經(jīng)有所回落。
天量資金的背后，則是對醫療健康行業(yè)趨之若鶩的投資機構。2000年至今，累計共有3784家機構涌入醫藥行業(yè)。尤其是自2014年開(kāi)始，每年新涌入醫藥賽道的機構大約200家，至今數量已經(jīng)增加14倍。不過(guò)機構的能力也是參差不齊，累計完成投資事件超過(guò)10次的機構僅354家，還是呈現比較明顯的頭部效應。
從企業(yè)的維度可以發(fā)現，2015年成立的一批企業(yè)是發(fā)生融資事件最多的。
其次，歷年完成融資的項目中，早期融資項目的占比越來(lái)越低(下圖灰色示意)
另外一個(gè)趨勢就是新成立公司完成首輪融資需要的時(shí)間越來(lái)越短，2014年完成首輪融資需要30.9個(gè)月，到2021年則平均只需要1.9個(gè)月，這也意味著(zhù)一些項目剛成立不久已經(jīng)完成了融資，留給機構在更早期進(jìn)入的時(shí)間窗越來(lái)越短。
也正是因為早期項目越來(lái)越少，融資速度越來(lái)越快，這對資本機構尋找早期項目造成了挑戰，資本機構直接孵化項目也變得更加常見(jiàn)。尤其是一些頭部資本機構，尋找到頂級專(zhuān)家組局，能夠把一些初創(chuàng )項目快速催化上市，這種案例已經(jīng)越來(lái)越多。不過(guò)從數量上看，資本機構孵化的項目在2017年達到峰值后，也是呈下降趨勢，更進(jìn)一步說(shuō)明了早期項目的稀缺性。
資本機構歷年孵化項目數量以上是整個(gè)醫療健康賽道的創(chuàng )投趨勢，如果單獨看創(chuàng )新藥這一細分板塊，可以發(fā)現創(chuàng )新藥項目的創(chuàng )投自2014年以來(lái)一直保持上升趨勢，即便是受資本寒冬影響的2018-2019年也沒(méi)有出現衰退信號。
2014年至今，創(chuàng )新藥項目整體融資5149億元，占整個(gè)醫療健康行業(yè)融資的35%，說(shuō)明創(chuàng )新藥確實(shí)是份量非常重的一個(gè)板塊。2014年至今，共有664家創(chuàng )新藥公司拿到過(guò)融資，每家公司的平均融資金額為7.8億元。百濟神州累計融資達到310億元，是融資金額最高的創(chuàng )新藥公司。
來(lái)源：醫藥魔方InvestGo創(chuàng )新藥項目之外，另外一個(gè)創(chuàng )投熱門(mén)細分板塊就是被稱(chēng)為“賣(mài)水人”的CXO公司，由于確定性高，CXO板塊也受到投資機構(尤其是新進(jìn)入醫藥賽道的投資機構)的高度青睞。2014年至今，CRO/CDMO公司累計融資1263億元，占整個(gè)醫療健康行業(yè)融資總額的8%。其中藥明康德系公司融資超300億元，泰格醫藥融資超過(guò)110億元。
來(lái)源：醫藥魔方InvestGo總之，隨著(zhù)醫藥創(chuàng )投生態(tài)的逐漸成熟，在當前的醫藥創(chuàng )投浪潮之下，如何更早發(fā)現新賽道，如何更早捕捉有潛力的早期項目成為投資機構最主要的挑戰。