腐竹再次成為關(guān)注對象！醫生發(fā)現：吃腐竹時(shí)，一定要多注意這2點(diǎn)
關(guān)鍵詞：
雖然美國數字醫療的投資依舊火熱，各家公司的營(yíng)收仍保持了較快的增速，但在二級市場(chǎng)，投資人對醫療科技股的信心越來(lái)越弱。比如，Teladoc的股價(jià)已經(jīng)抹去自從疫情以來(lái)所有的漲幅，回到疫情前的水平。
盡管Teladoc預計2021年全年的營(yíng)收超過(guò)20億美元，同比增長(cháng)達到86%，全年的診次達到1540萬(wàn)次，同比增長(cháng)38%，但是其會(huì )員數只有5360萬(wàn)，同比增速大幅下滑，只比2020年增長(cháng)了不到300萬(wàn)，這與之前的高速增長(cháng)完全不可同日而語(yǔ)。而對2022年的展望，Teladoc預計到增幅只有28%，這低于其上市以來(lái)任何一年的增速，比2019年的32%還要低4個(gè)百分點(diǎn)。
Teladoc所面臨的增速大幅下滑的問(wèn)題對所有數字醫療公司都適用，這是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)被疫情快速催熟之后的必然趨勢。無(wú)論是企業(yè)付費還是保險付費，會(huì )員費和單次問(wèn)診的費用都是固定的，由于會(huì )員增速降到個(gè)位數，可以認為這一市場(chǎng)已經(jīng)完全成熟，只能依靠提高客單價(jià)來(lái)推動(dòng)增長(cháng)的模式。
如果靠在線(xiàn)問(wèn)診提高客單價(jià)，難度是相當大的。隨著(zhù)問(wèn)診次數的增長(cháng)，Teladoc單次費用持續下跌，2020年，個(gè)人問(wèn)診的均次問(wèn)診費用只有20美元，而同期的包含會(huì )員費的均次就診收入為103.29美元。而在2015年，均次就診收入為24美元，包含會(huì )員費的均次就診收入為134美元。即使在2021年在疫情的推動(dòng)下，Teladoc的全年診次只增長(cháng)了38%，如果2022年疫情出現明顯緩解，Teladoc的診次增長(cháng)還將出現明顯下降。
因此，Teladoc必須找到新增長(cháng)點(diǎn)，這主要是指包括全科在內的其他專(zhuān)科問(wèn)診，疾病管理和其他板塊。
疾病管理包括慢病管理和精神疾病在線(xiàn)診療，這部分業(yè)務(wù)是目前增長(cháng)的主力，主要依靠收購來(lái)的Livongo和BetterHelp，糖尿病、高血壓和精神類(lèi)治療都是客單價(jià)較高的服務(wù)，同時(shí)疊加全科問(wèn)診以及類(lèi)似皮膚科等其他專(zhuān)科，這推動(dòng)了Teladoc全年銷(xiāo)售的服務(wù)中有80%的客戶(hù)同時(shí)使用了兩種及兩種以上的產(chǎn)品，而在2020年，只有一半的客戶(hù)是同時(shí)使用兩種產(chǎn)品。而且，同時(shí)使用多種服務(wù)的用戶(hù)帶來(lái)的收入比單獨使用一種服務(wù)的客戶(hù)要高出20-60%。
而在全科領(lǐng)域，Primary360是Teladoc推出的針對沒(méi)有全科醫生的保險用戶(hù)，線(xiàn)上全科服務(wù)目前有50家大公司客戶(hù)，但市場(chǎng)對此并不是非常樂(lè )觀(guān)，畢竟美國已經(jīng)擁有全科醫生的成年人還有75%，增量并不大。
另外，Teladoc也向醫院出售遠程問(wèn)診設備，硬件產(chǎn)品推動(dòng)了2021年第四季度的增長(cháng)，當季的同比增速達到45%。遠程醫療產(chǎn)品主要是通過(guò)收購來(lái)的InTouch在銷(xiāo)售，是一款視頻在線(xiàn)問(wèn)診設備。
當然，Teladoc也面臨兩大市場(chǎng)挑戰，一是商保取消遠程問(wèn)診自負的優(yōu)惠措施，病人需要自負一部分才能使用在線(xiàn)問(wèn)診，這將制約部分問(wèn)診意愿，二是各州對于醫生跨州執業(yè)限制的取消也結束了，在線(xiàn)問(wèn)診的醫生必須是本州注冊的，不可以跨州執業(yè)，這也明顯制約了醫生的供給。
從Teladoc的轉型來(lái)看，如何尋找新收入是公司發(fā)展的關(guān)鍵，在會(huì )員難以大規模增長(cháng)的現實(shí)下，只有大幅提高客單價(jià)才能獲得持續的量增。要提高客單價(jià)只能進(jìn)入專(zhuān)科和疾病管理，目前增長(cháng)最快的是精神類(lèi)問(wèn)診和治療，而慢病管理的增速出現了大幅下滑。如果未來(lái)疫情得到有效控制，雇員回到公司上班后，精神類(lèi)需求可能會(huì )出現明顯下降，這導致未來(lái)營(yíng)收的增速或面臨較大的不確定性。
因此，隨著(zhù)市場(chǎng)成熟的提前到來(lái)，數字醫療在美國正從擴面全面轉向挖潛，試圖通過(guò)提高客單價(jià)來(lái)維持增長(cháng)，這也是數字療法在美國獲得增長(cháng)的內在邏輯。不過(guò)，市場(chǎng)的需求主要集中在企業(yè)端，由于疫情的前景暫時(shí)還不明朗，需求端發(fā)生轉變的可能性是存在的，2022年數字醫療市場(chǎng)的增長(cháng)將充滿(mǎn)不確定性。